分析人士認為，盡管短期受內外部因素影響，股指波動風險仍存，但在過去一周的恐慌性下跌之后，低估值個股的投資價值已經顯現，將持續吸引價值投資資金進場助力市場企穩。

　　⊙記者 浦泓毅 ○編輯 潘圣韜

　　在經歷連續5個交易日的下跌之后，A股終于迎來一根久違的陽線。在銀行、保險、證券等低估值品種的合力帶動下，滬指昨日尾盤強勁拉升，最終以逾5%的漲幅重回3000點上方。

　　分析人士認為，盡管短期受內外部因素影響，股指波動風險仍存，但在過去一周的恐慌性下跌之后，低估值個股的投資價值已經顯現，將持續吸引價值投資資金進場助力市場企穩。

　　估值修復主導指數回升

　　昨日滬指高開1.73%，但受周三市場在“雙降”利好下卻仍反彈失敗的弱市情緒影響下，大盤呈現沖高回落格局，成交低迷。午前滬指漲幅一度僅余0.13%，午后2點左右更一度翻綠。但金融股成為昨日盤面的定海神針，中國平安漲幅始終保持在3%以上，多數券商、銀行股也是努力保持紅盤。

　　收盤前一小時，金融股再次集體發力，中國平安、中信銀行及光大證券、華泰證券等多只金融股漲停，工商銀行、中國銀行等“航母級”藍籌股也直線拉升。金融股走強帶動滬指上行的同時，市場情緒也隨之轉暖。滬指在不到一小時內由跌轉漲，且漲幅逾百點。創業板指則從1843點低位深蹲起跳，一小時內震幅逾6%。

　　截至收盤，滬指報3083.59點，上漲5.34%，創一個多月來最大單日漲幅。深成指報10254.35點，上漲3.58%。創業板報1959.49點，上漲3.67%。成交量方面，滬市成交4042.89億元，深市成交3610.16億元，兩市共成交7653.05億元，較前個交易日有所減少。

　　金融股能在昨日扮演“救市主”的角色其實并不令人意外。本周三之前，隨著滬指失守3000點整數關，大量金融股市盈率回到個位數，破凈銀行股數量明顯增多，吸引價值投資者進場。在周三市場沖高回落的背景下，以工商銀行為代表的破凈大盤銀行股就走出逆勢拉升反彈的行情。昨日券商、保險等低估值金融股加入估值修復大合唱，使得金融股的護盤作用更加顯著。

　　海通證券分析師姜超認為，目前銀行股市凈率又都回到1倍左右，除非中國發生金融危機，1倍PB的銀行已經不算貴。而且藍籌股的股息率又回到5%甚至6%以上，超過債券利率，對長期投資者已經有很大的吸引力。目前市場總體已經到了和無風險利率相匹配的合理區域。

　　海外資金積極進場

　　在昨日A股觸底反彈之前，海外資金已經先行一步進場抄底。截至昨日，滬股通出現連續四日實現資金凈流入，累計凈流入287.32億元。這一規模也超過滬股通開通以來250億元的單周凈流入紀錄。另外，南向通道港股通27日也結束連續三天的凈流出，轉為凈買入。

　　據滬港交易所數據顯示，截至27日A股收盤，滬股通凈買入48.99億元，每日130億元限額僅剩下81.01億元，使用率為38%；港股通方面，截至港股收盤，港股通凈買入2.05億元，每日105億元限額還剩下102.95億元，占比為2%。

　　具體到個股，滬股通標的方面，銀行、券商、交建等板塊領漲，昨日共有64只個股漲停。港股通方面，保險、能源、汽車等板塊領漲，有15只個股漲幅超過10%，其中國美電器和中國中車的漲幅分別高達18.75%和16.07%。

　　東方證券認為，近期市場下跌主要的驅動力是有不少投資者認為在前期低點甚至更低的位置，難有救市資金托底，前期積累的負面情緒集中宣泄。從歷史經驗來看，股市的大幅調整往往容易觸發投資者情緒的變化，這種情緒需要一段時間來釋放。由于市場大幅下跌已經持續數個交易日，短期情緒集中宣泄或已趨于結束。

　　對于后市，東方證券認為A股市場仍然有行情修復的機會。隨著投資者信心逐漸恢復，場外資金會逐漸入場，大盤將展開修復性上漲行情。在板塊上，重點關注業績增長好的行業和板塊。

　　【市場背景】

　　養老金投資吹風會今舉行 分析預計數千億資金入市

　　國新辦工作人員告知，周五上午10時，人力資源社會保障部副部長游鈞和財政部副部長余蔚平，將介紹基本養老基金投資管理有關措施并答記者問。

　　【周邊市場】

　　紐約股市三大股指27日繼續上揚

　　截至當天收盤，道瓊斯工業平均指數比前一交易日上漲３６９.２６點，收于１６６５４.７７點，漲幅為２.２７％。標準普爾５００種股票指數上揚４７.１５點，收于１９８７.６６點，漲幅為２.４３％。納斯達克綜合指數上漲１１５.１７點，收于４８１２.７１點，漲幅為２.４５％。

　　歐洲股市普遍大漲 倫敦股市27日上漲3.56%

　　倫敦股市《金融時報》１００種股票平均價格指數２７日上漲，漲幅為３．５６％。歐洲三大股指當天整體上漲。

　　【市場動向】

　　資金回流香港 港匯頻頻挑戰金管局注資線

　　27日港匯進一步走強，盤中美元兌港元匯率多次跌至7.7500的港元強方兌換保證水平，顯示有資金在流入香港。與此同時，香港市場的中資金融股和A股ETF強勁反彈。

　　私募基金清盤原因各異 投資者需理性看待

　　在6月中旬開始的一輪股指大幅回落中，一批私募產品遭遇重創，部分產品因沒控制好倉位，甚至慘遭清盤。私募排排網數據顯示，截至8月26日，今年以來共有812只私募產品清盤，其中7月份有200只產品清盤，為今年以來單月最多。

　　分級B批量跌停 “杠桿失靈”再襲

　　昨日A股市場強勢反彈，上證指數直接站上3000點關口，漲幅達到5.34%，然而，卻有79只分級基金B份額逆市下跌，多達34只分級基金牢牢封于跌停板，分級基金再度遭遇“杠桿失靈”，這在一定程度上表明市場情緒較為謹慎。

　　可轉債轉股價集體進入下修邊緣

　　作為過去一年中牛市最大受益者，可轉債頻頻觸發贖回機制，數十只可轉債在牛市先后功成身退，目前僅有4只在交易中。由于近期市場跌勢猛，可轉債整體上已經處于下修轉股價的邊緣。

　　銀行入市資金軟著陸 “岸邊”蹲守投資機會

　　對接信托、券商資管、基金配資的部分，因股市下跌觸及止損線被平倉或是獲利退出；用于打新的部分因IPO暫停而折返。不過，銀行理財資金作為優先級受益人總體未受損。

　　藍籌行業ETF獲搶籌

　　基金經理認為，風格分化仍將繼續，銀行、保險、消費、多元金融、家用電器、醫藥等因為估值回歸合理，獲得資金青睞的概率相對較大。事實上，近日已有部分資金開始布局藍籌風格的ETF，尤其是消費、醫藥、金融地產等主題ETF。

　　上市險企十大重倉“證券” 上半年七成變臉

　　3家險企披露的6月底持有十大證券發現，相較去年年底，中國人壽、中國平安投資的十大證券中，新出現的有8只，新華保險十大證券名單中也有7只出現變化。

　　【市場觀點】

　　機構重點參與新能源汽車相關標的

　　在市場底部反彈中，抓住確定性行業成為投資關鍵。從近期部分機構抄底思路來看，其將新能源汽車行業作為反彈重要配置選擇。業內人士認為，從行業數據來，行業產銷兩旺，在市場反彈中獲得較大反彈收益的可能較大。

　　恐慌中容易產生重要底部

　　如果說7月初的救市拯救的是市場流動性危機，而這次組合拳是為了挽救市場的信心危機。因此，A股在完成探究市場底之后，市場整體將開始信心逐漸恢復、行情一波三折的災后重建階段。

　　險資：控制倉位 精選標的

　　對于下半年的投資策略，上市保險公司高管表示，將積極探索一級市場的空間，調整險資投資組合，在控制好倉位的基礎上精選具備長期投資價值的優質標的，嚴格管控風險。

　　階段企穩漸顯 情緒仍待修復

　　在兩輪的大幅調整后，市場偏好更趨謹慎，上方套牢盤壓力及資金的謹慎情緒使得短期市場仍難擺脫弱勢格局，預計市場情緒將在持續震蕩中逐步修復，暫時投資者仍應以謹慎觀望為宜。

　　金融股暴動的邏輯和信號

　　周四金融板塊表現對指數的企穩有非常重要的作用。金融板塊在目前這個位置出現這樣的連續異動，是要引起重要的警覺的，該板塊能否最終形成大氣候，必須密切關注。

　　高盛：是時候抄底中國股票了

　　高盛的分析師指出，到今年年底中國股市與當前水平可能會上漲36%，原因是中國政府推出了新的經濟刺激措施。當然，這一預期的前提是不發生重大的金融危機。

　　緊握抄底籌碼

　　兩融資金大幅減少，央行頻頻釋放流動性，政策傾斜力度持續加大，短期指數探底回升后，已經不再新低，這里有望構筑短期階段性底部區域。所以，目前不宜再去割肉，指數出現回落以及跳水仍是低吸做差良機。

　　廣州萬隆：長陽反擊暗藏重大信號 A股歷史規律顯威？

　　目前維持A股持續緩慢上行的因素依舊存在。在長期趨勢較為樂觀的情況下，短期盤面如果出現震蕩低點或不失為良好的入場時機。

　　券商：反彈空間約15% 黃金股具備短期配置價值

　　東北證券分析指出，在市場跌破3000點后的“雙降”，有利于形成政策面和市場技術面的共振，反彈有望持續。

　　華爾街高喊抄底A股

　　在高盛、《紐約時報》等看來，中國股市已經出現了明顯的“過度拋售”，股市的表現已經與經濟發展狀況相背離，現在“是時候抄底中國股票了”。